近期，在债市阶段性回调的背景下，部分银行理财产品净值回吐，投资者眼中稳健的银行理财“猝不及防”。许多投资者表示震惊。
一些投资者表示，他们购买的产品已经触及巨额赎回限额。
涉及的产品包括招银理财发行的一款R2中低风险产品——招银理财赵睿活钱管家天津2号，11月17日该产品可以正常赎回。招商银行的理财经理向媒体解释，出现大额赎回是因为太多客户赎回该产品，达到了系统限额的比例。
是什么引发了部分理财产品的大额赎回？
回顾这款产品的数据，可以看到最近这款产品净值有所回调，或者也是该产品引发大额赎回的原因。11月15日，该产品净值为1.0071，较前一日的1.0074净值下跌0.03%。11月1日，该产品净值为1.0084，半个月内该产品净值回吐0.13%。
来源:招商银行
除了招商银行，一些投资者抱怨他们购买的浦发银行6个月定期F模式自11月以来大幅下跌。
回顾该产品净值，11月16日该产品净值为1.1352，较前一日的1.1365净值下跌0.13%。11月1日，该产品净值为1.141，也就是说，从11月份开始一直为负。
来源:上海浦东发展银行
这两个产品并不独特。根据wind理财产品净值表现数据，剔除近6个月无净值数据的产品后，截至11月17日，全市场在售理财产品(含银行及银行理财子公司发行的)共计34367款，其中累计单位净值小于1的破发产品为1839款，占比5.35%。
统计单位净值小于1的破净产品及其公司后，管理破净产品的公司有150家。排名前五的管理公司包括工银财富管理、兴银财富管理、中银财富管理、建信财富管理和花旗银行(中国)。
来源:wind，界面新闻整理
其中，1176只破净产品来自26家理财子公司，占全部破净产品的63.94%。
来源:wind，界面新闻整理
一直被视为“稳健投资”的银行理财为何接连破局？原因是什么？
某股份行理财经理在接受采访时表示，银行理财的底部是固定收益类资产，这类资产主要是债券。11月份以来，债券市场在“资金利率、防疫政策、房地产链”的影响下出现波动，这部分资产引起了理财的一些波动。
数据显示，11月以来，债券市场出现大幅调整。11月14日，10年期国债收益率上涨10BP至2.835%，信用债单日跌幅达到20BP以上。截至11月17日，10年期国债收益率达到2.837%。
11月16日，包括中银理财在内的多家银行理财经理发布了一封致投资者的信。其中，对于债市回调的原因，中银理财认为，近期宽松幅度暂时小于市场预期带来的资金面的收敛和资金中枢的边际上升，稳定楼市的政策继续出台推动经济复苏斜率的预期上升，包括优化防疫政策提升市场风险偏好。
中信证券报告分析认为，债市大跌原因有三:一是央行和银监会出台标志性政策救市；其次，对资金的担忧加剧。银行间市场隔夜回购利率白天上行，随着众多回购大单的突然出现，流动性较行情开始时有所收紧。第三，由于疫情防控政策调整带来的复苏交易，市场已经开始交易未来经济复苏的预期。
展望未来，中银理财表示，国内宏观经济正在逐步复苏，需要宽松的流动性环境保驾护航。随着近期债券资产回调带来的风险释放，价格可能会逐步企稳，市场可以进一步发挥资源配置的作用。未来优质债券资产有望继续提供稳定回报。
国盛证券表示，从11月14日各机构现金债减持规模来看，公募基金是最主要的卖家，利率债和信用债也是。与公募基金相比，理财的销售规模相对有限。同时，对于存单来说，货基和公募基金也是主要的减持对象。虽然现金券中的理财没有直接卖出，但这不排除理财赎回出现螺旋式下降的可能。因为理财可能会赎回公募基金，形成公募倒卖现象，但实际上，理财基金赎回仍是主要原因。因此，要进一步判断理财是否被大量赎回，形成被动下降螺旋，一方面需要观察理财净值的变化；另一方面，需要观察理财的负债变化。